沈建光:货币政策边际收紧,从“宽货币”转为“宽信用”和“调结构”_1

沈建光:货币政策边际收紧,从“宽货币”转为“宽信用”和“调结构”
>  7月3日,央行布告称,现在银行系统流动性总量处于较高水平,今日不展开逆回购操作,单日净回笼1100亿元。到今日,央行现已接连第五日暂停公开商场逆回购操作,单周净回笼达3900亿元(上星期六至本周五)。在笔者看来,钱银方针最为宽松的时期现已曩昔。  近来商场利率显着上行,方针表态及操作相对审慎,反映钱银方针边沿力度调整。6月以来,商场利率继续上行。DR007由前期1.5%左右的中枢升至现在的2.0%邻近,10年期国债收益率更是一度打破2.9%。6月18日,易纲行长在陆家嘴论坛上表明“疫情应对期间的金融支撑方针具有阶段性,要提早考虑方针东西的当令退出。”此外,4月下旬开端,即便当地专项债和国债发行量大幅添加,央行也没有施行降准对冲,而且没有继续下调7天期逆回购利率和MLF利率。  一起,监管层也开端整治部分资金空转问题。到5月底,商业银行结构性存款余额为11.8万亿元,较上年底大幅添加超2万亿元。日前银保监会印发《关于展开银行业保险业商场乱象整治“回头看”作业的告诉》,提及“严厉打击资金空转和违规套利行为”,催促金融机构将资金用于实体经济领域。  咱们以为,跟着经济继续修正以及防备危险必要,钱银方针已较4、5月份的极度宽松状况呈现边沿收紧,关注点也从“宽钱银”转为“宽信誉”和“调结构”。近期方针操作愈加重视运用结构性和直达性东西,保证资金更好的流入实体经济。例如,6月央行创设普惠小微企业借款延期支撑东西和信誉借款支撑方案;7月起下调再借款、再贴现利率,意图都是进一步保证中小微企业的资金需求,安稳经济根本盘。  (京东数字科技副总裁、首席经济学家 沈建光)